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珠江实业:08年后进入业绩增长“提速期”

发布时间:2007-01-23    研究机构:兴业证券

公司经营状况目前已出现良好转机。公司主营业务为住宅房地产销售与出租,且主要业务收入来自广州市以及长沙市的开发项目。由于目前公司已顺利解决了诉讼案件的困扰,随着广州房地产市场回暖以及房价的上涨,公司房地产开发收入及租金收入出现稳步增长,毛利润也逐步提高。公司目前资金相对较为充沛,资产负债率较低,未来公司的整体经营发展已出现良好转机。

  公司现有项目储备可支持未来几年的业绩增长。公司现有项目有广州赤岗、珠江新城项目,长沙世纪花城一期、二期,以上项目主要位于广州市及长沙市,公司合计持有项目储备建筑面积107万平米。公司现有项目未来盈利能力较好,目前已进入开发施工阶段。按未来计划的开发进度,可以满足公司未来3-5年的项目开发需要,可以支持公司未来几年的业绩稳定增长。另外,公司目前拥有写字楼、裙楼商场等出租性物业,总租赁面积5.7万平米,未来租金价格仍有上涨空间。

  给予“推荐”投资评级。预计公司广州赤岗、珠江新城、长沙世纪花城等项目将在08年进入结算高峰期。预计公司06年、07年、08年的EPS分别为0.12元/股、0.17元/股、0.35元/股。公司股价未来6-12个月的目标价为7.70元/股,给予公司“推荐”的投资评级。

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