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珠江实业:一亮点带来业绩暴涨,一亮点带来想象空间

发布时间:2009-04-17    研究机构:广发证券

亮点一:珠江新城项目即将开发该项目计入容积率面积为 8.781 万平方米,楼面地价约2,181 元/平方米,预计可带来至少14 亿元的销售收入,超过过去三年公司的收入总和。珠江新城项目的开发将大大提升公司业绩。

亮点二:大股东持股比例较低带来增持预期第一大股东及实际控制人合计持有公司 30.47%的股权。实际控制人广州市国资委监管的35 家公司仅两家从事房地产业务开发。较低的持股比例加上实际控制人的资产带来了想象的空间。

业绩爆发性增长的可能性较大珠江新城项目的开发将给公司业绩带来爆发性增长,土地成本低廉项目盈利能力强。收入确认的特殊性决定这个项目对业绩的贡献将体现在2009-2012 年间。我们预计2009 年每股收益达到0.537 元持有物业重估值较高公司现持有约 5万平方米的商铺、写字楼和停车场,账面值仅为6,181万元,按当前市场价格重估值在10 亿元,增值率达到16 倍。

投资建议:买入按照相对估值和绝对估值两种方法计算,公司当前价格均被低估。

目标价12 元。

申请时请注明股票名称