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珠江实业:预期较确定的高成长

发布时间:2009-03-17    研究机构:海通证券

投资建议:自2009年始,公司业绩有望高速成长。广州房地产市场近期的回暖趋势,为之提供了外在可能;就算是行业回暖维持较短时间,公司的珠江新岸项目和珠江新城项目洋房部分,在2009年也能达到预期销售量,因为两者的体量较小,所需吸纳时间极短;市场预期的激励机制调整,将为业绩释放提供极强的内生动力。珠江实业(600684)的大股东为珠实集团,后者实力较为雄厚,资产规模极其可观。珠江实业为广州市国资委下属的唯一的地产类上市公司,“独生子”的地位勿庸质疑。我们预期,在多年的整合与等待之后,珠实集团的战略性结构调整,或许有望在2009年取得突破性进展。另外,2010年亚运会在广州举行,将为公司项目提供间接但却长久的影响。预测公司2008-2010年的EPS 分别为0.13元、0.70元、1.15元。公司业绩有望高速成长,且存在一定的资产注入预期,因此,我们维持对公司 “买入”的投资评级,按10年EPS计算的10倍PE,给予其6个月目标价11.50元。

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